點評：蘇寧電器的業(yè)績基本符合我們預期。公司業(yè)績同比穩(wěn)健高速增長的原因主要來自以下幾方面：公司連鎖網(wǎng)絡深化布局，截至2010年底，公司已經(jīng)在中國內地地區(qū)開設1311家門店、中國香港23家及日本8家連鎖門店，今年凈增加370家門店為歷史之最；公司加大營銷變革力度，產(chǎn)品向3C（3C產(chǎn)品是指通訊產(chǎn)品、電腦產(chǎn)品、消費類電子產(chǎn)品）類傾斜，其中3C產(chǎn)品的同比銷售增速超過50%，3C產(chǎn)品的規(guī)模優(yōu)勢將大大提升原本3C產(chǎn)品較低的毛利率水平；公司加大自主產(chǎn)品、OEM、深度定制包銷的力度，推動毛利率水平穩(wěn)中有升。